跑分全球第四，Kimi为何会栽在“烧额度”上？
K3.1 Pro上线48小时，月之暗面Kimi（以下简称Kimi）在半年内第三次道歉。
10月26日凌晨4时，Kimi发布致歉公告。公告承认，会员在使用K3.1 Pro期间遭遇了“限流及不必要的额度消耗”，“问题出在我们，我们本应更早修复”。Kimi同步给出补偿方案，订阅会员将获得月度总额25%的额度重置，用量不足25%的归零重算。
但公告里的一句话被开发者拎出来反复咀嚼：“Kimi正在减少不必要的子Agent调用和输出长度。”这也意味着，Kimi承认新模型在后台进行了一些冗余计算——社区给这类行为命名为“额度偷跑”。
Kimi此番道歉，直接导火索来自用户端集中爆发的投诉压力。
K3.1 Pro发布后，社交平台被“烧额度”刷屏。有订阅了199元档会员的用户表示，发布了一条“审查项目架构”的指令，模型拉起5个子Agent，十几分钟便耗尽了5小时额度。有付费699元档的会员也分享道，有人不到2小时用完了5小时额度，终端里还在持续弹出“限流”报错。
这是国内大模型公司第一次因为额度问题公开道歉并返还额度，但Kimi半年内三次道歉，背后并非偶然。
4月22日，K2.6发布后便因限流与额度计算错误道歉；7月19日，K3发布48小时后，又因“需求逼近GPU容量极限”道歉，并暂停新用户订阅。
此次道歉前，Kimi刚刚站上新的技术高点。
10月24日，月之暗面发布K3.1 Pro当日，第三方评测机构Artificial Analysis便给出智能指数55的高分，位列全球第4。排在它前面的是Claude Opus 5.5、Claude Sonnet 5.5和Meta一款未开放API的模型。
在最考验长程Agent执行能力的Terminal-Bench 4.0测试里，K3.1 Pro拿下67%的成绩，是该评测框架下的历史最高值。
但同期，Kimi也被卷入了“虚假营销”的漩涡。10月24日，X用户Elshayib曝出Kimi付费邀请海外KOL推广且要求不标注“付费合作”。截至发稿，Kimi对此未予回应。
跻身全球第一梯队的大模型，为何接连遭遇用户质疑？
AI资深投资人士对《中国企业家》透露：一方面，Kimi 3.1 Pro参数太大，实力提升的同时，模型计算密度还不完善。另一方面，也与Kimi的资本、营销的激进步调有关。
外媒报道，Kimi已完成投前估值约500亿美元的最后一轮融资，并保密递表港交所，最快或将在2027年一季度挂牌。
为在挂牌前满足市场预期，“张予彤（月之暗面总裁）每半年就要‘洗’一轮团队，海外营销激进，组织频繁变动。这也让Kimi的产品体验和工程能力沉淀，有时难以跟上模型迭代的速度。”上述投资人士说。
K3的底盘，更高的智能
在业界，K3.1 Pro上线后的能力，收获了相当多业界人士的认可。
K3.1 Pro不是一个全新的模型，至少不是一个新底座。它仍然构建在7月发布的K3之上，3万亿总参数，每个Token只激活896个专家中的16个、约1040亿参数；KDA混合线性注意力与全注意力层按3:1交替，支持100万Token上下文。
最大的技术变化，来自于后训练阶段。Kimi为此大幅增加了算力，将强化学习扩展到了数百个下游领域。技术栈的每一层都被优化，包括RL（强化学习）框架、长上下文推理、训练效率、沙箱基础设施、调度系统，以及用于环境质量检查的共享平台等。
“打个比方，底盘没换，驾驶技术提升了。”AI创业者茹鹏洋告诉《中国企业家》。
独立开发者杳晦向《中国企业家》展示了她的一次日常使用：她让K3.1 Pro从零开始生成一款电脑软件，界面风格指定为“洛可可、莫奈与慕夏的融合”——一种华丽、古典的美学。
过去用AI做这类大工程，最容易卡在三个地方：代码写到一半就中断，图片素材得自己找，额度还常常不够用。
这一次，K3.1 Pro基本没让她操心。模型自己搜集并加工了图片素材，自己写前后端代码；过程中接连遇上的三个麻烦——软件零件的版本对不上、文件放错了位置、启动必需的程序没下载成功——K3.1 Pro都进行了逐一排查。
“真正省心的，不是它永远不报错，而是出了问题，它能自己发现、自己找原因、自己修好，不用我每一步都盯着。”这个任务持续了约6小时，推进了10项任务。杳晦统计，该窗口约消耗其周额度的14%、月额度的2.68%。
K3.1 Pro修复桌面端构建问题并完成运行验证的执行记录 来源：受访者
模型更强了，价格更贵了
毋庸置疑，基于K3基础上的优化，K3.1 Pro的升级效果是跳变式的。
Terminal-Bench 4.0测试成绩方面显示：100天前发布的K3成绩是13%，K3.1 Pro直接跳跃到了全场最高的67%。
“K3.1 Pro是目前国产模型中最能支撑Agent自我提升的模型，它对自身能力边界的判断和改进认知是最准确的。”北京航空航天大学在读博士、Agent方向研究者Neumyor告诉《中国企业家》。
换句话说，这不是一次“更博学”的升级，而是一次“更能干活”的升级。强化学习教会模型的，是在执行任务时“多做几步，确保做对”——更长的思考链、更多的工具调用、更多的子Agent自查。
但问题在于，这多出来的每一步，都在消耗更多的Token。更强与更昂贵，变成了一件事。
虽然官方显示，用户选择K3.1 Pro的价格为每百万Token输入1.3元（命中缓存）和13元（未命中缓存），输出68元，较K3下调33%。
但在K3.1 Pro发布前一周，已有用户在社交平台抱怨Kimi体验“降智”。“同样的任务，之前我能从周一用到周四。现在两天就把199元套餐花完了。”茹鹏洋说。
也有开发者实测：在运行同一任务前提下，K3.1 Pro消耗约144万Token，K3只需61万，1.6至2.4倍的消耗，轻松吃掉了33%的单价下调。
从官方口径看，Token单价确实降了，但用户的账单也确实涨了。
“权重大，推理成本高，Kimi的Infra能力又不算强，加上很缺算力，实际上就变成了靠控价来保服务的行为——和他们之前关闭订阅购买是一个逻辑。”AI硬件开发者Elijah说道。
Neumyor则认为，责任不全在工程：“Kimi的技术底座就是更激进的高耗能方案。K3.1 Pro也不是Kimi的主打产品，主要是为了证明他们能做到，而不是真让大家使劲用。”
用户的不满，都指向同一个变化：Token的消耗和效用比，已经成为痛点。据中国信通院口径，Agent任务的Token消耗可达普通对话的10至100倍。“烧Token是全行业的新常态，Kimi只是因为模型最重、算力最紧、用户预期最高，最先把这个矛盾烧穿了。”茹鹏洋分析道。
海外光环与争议并行
业内人士表示，引发用户对Kimi体验的分歧争议，根源不在模型，而在任务。按单次问答质量衡量，Kimi的能力提升有限；按端到端的长程任务闭环衡量，则进步巨大。
“K3.1 Pro是一台为长程任务调校的机器，却被放进了按额度计费的日常工具里。”产品定位与用户预期之间的错位，也成了这场口碑风波最深的一层原因。
给Kimi带来压力的，还来自海外。
7月，近200家硅谷企业联名反对限制中国开源模型。同期，海外的“拦路虎”也出现。9月10日，Anthropic发布报告，指控月之暗面将约30万条Kimi用户请求转发给Claude。Kimi次日公开否认，并表示将采取法律措施。
这已非Kimi首次与Anthropic缠斗。Anthropic已经成为Kimi在海外最大的竞争对手，且二者正同时寻求登陆资本市场。10月26日，Anthropic正式递交S-1文件，计划以代码“ANT”在纳斯达克上市，估值1.5万亿至2万亿美元。
让Anthropic不安的是，Kimi在海外的收入模型正在进入明朗期。
9月18日，K3以收入分成模式上线Amazon Bedrock（亚马逊旗下的云大模型平台）；10月1日，经由Baseten（一家美国模型托管与调用平台），K3进入OpenAI编程工具Codex的企业付费结算体系。这也是中国开源模型第一次进入OpenAI企业客户的主流付费通道。
据外媒报道，Kimi正与微软、亚马逊、谷歌就模型托管洽谈收入分成，寻求最高30%的比例。一旦落地，这也是中国AI公司首次与美国云巨头走通付费模式。
能打开海外市场，除了模型能力，营销推力也不可或缺。Elijah直言：“Kimi在海外的营销投入有点高。”在他看来，其海外营收和用户数量，大概率不及智谱。茹鹏洋也认为，Kimi作为开源模型在海外声量大，部分源于社区的“开源崇拜”。
Agent付费还未跑通
从7月16日K3发布到K3.1 Pro登场，间隔刚好100天。Kimi的光环与争议并存背后，业内人士认为，Kimi需要破解的核心矛盾，“不是运营失误，也不是技术架构，而是算力太紧缺。”
据彭博社报道，Kimi通过阿里，获得了约2万张英伟达芯片的使用权，并正寻求更大规模的GPU训练下一代模型。
技术上，Kimi的线性注意力架构本为省算力而生，但效率的提升带来更多需求，反而让缺口扩大，这是AI圈著名的“杰文斯悖论”在一家公司身上的具体演绎。
比天花板更值得关注的，还有Kimi的落地商业化“地板”尚未夯实。“中国市场的AI付费环境，还没有长成。”茹鹏洋说。相比之下，海外对于产品的订阅付费习惯远超于国内。
Kimi的C端订阅在2025年9月才正式上线，而在Agent时代，一个复杂长程任务的真实算力成本动辄数十元人民币，固定月费加额度的商业模型，天然无法覆盖Kimi的算力开销。
同时，用户还在期待更廉价的模型替代，比如DeepSeek。
10月17日，K3.1 Pro发布前一周，DeepSeek发布V4.1-Flash，错峰输入价低至约1元/百万Token，与K3.1 Pro的输入价差约13倍。发布一周后，全球单周调用量33.6万亿Token，环比增长801%，登顶全球第一。
“用户心中只有两种合法定价。”茹鹏洋说得很直白：“要么是Claude、GPT式的智力溢价，要么是DeepSeek式的极致性价比。”
Neumyor也认为，真正的顶尖智能本就是很小众的需求，基本盘仍是“量大管饱”的模型——而Kimi已经选择了顶尖智能的小众路线。“Agent时代的计费，很难用‘月费+额度’这套上一代SaaS的语言向用户解释清楚。”一位AI圈投资人士分析道。
资本市场则在用自己的理解，消化对Kimi的定位。
Kimi的ARR（年化收入）仍以陡峭势头增长。外界报道称，3月Kimi的ARR约1亿美元，8月已超10亿美元，并称内部目标是年底达到20亿美元。
高盛曾在9月的报告中称，K3的溢价定价“打破了国产大模型的低价内卷”；摩根士丹利则指向更长的时间轴：K3不是一夜奇迹，而是“累积进步的证明”，Kimi仍是在规模、性能与定价上全面追赶的核心选手。
杨植麟今年在GTC（英伟达GPU技术大会）的演讲中说过一句话：“Lossless long context is everything.”（无损的长上下文就是一切）。这句话本是说给模型听的，如今更像说给Kimi自己：资本市场最终会为长程的稳定性买单，而不是单次的跑分。
本文来自微信公众号“中国企业家杂志”（ID：iceo-com-cn），作者：孙欣，编辑：李原 何伊凡，36氪经授权发布。