在AI大模型的造富神话里，如果你以为只有像OpenAI那样烧掉上百亿美元训练一个超级模型才能赚钱，那你可能错过了当下最隐秘、也最疯狂的财富密码。
近期，硅谷知名风投 Menlo Ventures 的投资人 Deedy Das 揭开了这个隐秘的角落：一批硅谷AI初创公司，正通过一种极为简单粗暴的模式，在短短几个月内实现了每月超过 100 万美元的营收。
他们的核心玩法只有一个：租借英伟达GPU，部署开源的 DeepSeek、Kimi、GLM，然后按 Token 卖给客户。
这听起来就像是数字时代的“算力二房东”。在这场狂欢中，以 DeepSeek、Kimi、GLM 为代表的中国开源大模型，成了全球草根创业团队最趁手的“印钞机”。但随着这波红利被迅速抹平，一场极其惨烈的价格战，已经拉开了帷幕。
稳赚的算术
要让这套模式跑通，核心在于算一笔极其精准的经济账。
Deedy Das 算了一笔账：在当前的市场上，即便你去租用最顶级的英伟达 B300 GPU，按需计费的价格高达每小时 8 美元。这听起来极其昂贵，但这正是魔法发生的地方。
只要你部署的开源模型处理效率足够高，且能接到足够多的客户订单，这台每小时租金 8 美元的机器，每小时就能生产出价值 10 到 20 美元的 Token 产量。如果你的软件工程能力足够强，甚至可以用 AI 辅助代码工具，在一两周内就搭建起一套完整的推理服务架构。
更重要的是，开源模型拉平了产品壁垒。在过去，想做大模型，你需要几百人的科学家团队，花费千万美元去预训练。而现在，中国企业开源的模型（如 GLM-5.3、Kimi K3、DeepSeek V4.1），性能已经逼近闭源巨头。这些模型允许免费商用，你只要下载权重，找个机房跑起来，就能对外提供高质量的AI服务。
不仅如此，基础设施的完善也大大降低了门槛。像 OpenRouter 这样的模型聚合平台，以及 Vercel 这样的部署工具，直接帮你解决了获客和工程部署的难题。只要你的 API 够便宜、够稳定，平台上自然会有海量的开发者源源不断地把需求喂给你。这是一门极致的“薄利多销”生意。
惨烈的价格战
然而，这世界上极少有容易赚的钱能长久。
当“租卡+开源模型=印钞”的秘密被彻底公开后，蜂拥而至的淘金者瞬间填满了这条赛道。几乎每个星期，都有几十家提供类似服务的初创公司冒出来。
危机，首先来自内部的自相残杀。为了争夺客户，这些初创公司开始了极其惨烈的价格战。大家都在拼了命地买卡、租机柜，推高了 GPU 的租赁成本；转过头来，为了从同行手里抢走客户，又疯狂地压低 Token 的售价。
这导致了一个极其诡异的局面：账面上的营收数字节节攀升，极其亮眼，但实际到手的毛利却被压缩得薄如蝉翼。 所谓的每月百万营收，刨除高昂的算力租金、电费和平台抽成，真正能落进兜里的钱，根本没有想象的那么多。
更残酷的是，这个商业模式极度缺乏护城河。你没有自己的底层模型，也没有自研的芯片。你今天能部署 DeepSeek，你的对手明天就能部署 Kimi，大家用的都是同一批开源权重，最后只能卷价格。在硅谷的投资人眼里，这根本不是什么高科技壁垒，而是一场彻头彻尾的“中间商套利”。
界限的模糊
在这场狂热中，最有趣的现象是产业链上下游的“互相偷家”。
在过去，云计算厂商和算力租赁公司（比如 CoreWeave、Nebius）是稳稳的“卖铲人”，他们建好机房、买好GPU，只管收租金，旱涝保收。而像 OpenAI 这样的模型公司则是“淘金者”。
但现在，边界彻底消失了。
随着算力租赁市场竞争加剧，CoreWeave 和 Nebius 发现，单纯租 GPU 赚差价越来越难了。于是，他们开始直接下场，搞起了推理服务，自己部署开源模型，直接向客户卖 Token。
而在另一边，那些靠着卖 Token 赚到第一桶金的初创公司，眼看着价格战打得头破血流，竟然开始攒钱去搞底层算力租赁，甚至想要自己去搞模型的后训练（Post-training）微调。
“卖铲子的想跳进河里淘金，淘到金的又拼命想去造铲子。”这种奇妙的折叠，折射出AI大模型赛道当下极度的集体焦虑。大家都意识到，单纯靠某一个环节，已经无法在这片红海中建立长期优势。
巨头的清场
这场算力二房东的狂欢，还能持续多久？
Menlo Ventures 的 Deedy Das 给出了一个极其冷酷的终局判断：在这场旷日持久的价格战中，真正的优势，永远掌握在那些“拥有极低算力成本，且拥有庞大客户基础”的超级大厂手里。
这几乎是必然的。当微软、亚马逊或谷歌这样拥有自建数据中心、自研芯片，且自带海量企业客户的巨头真正发力推理市场时，草根初创公司的成本优势将荡然无存。巨头哪怕把 Token 卖成白菜价，依然能通过云生态的其他服务赚回来；而初创公司如果跟进这个价格，唯一的结局就是破产。
但大厂的反应通常比较缓慢，这就给中小团队留出了一个极其宝贵的时间窗口。当下的初创公司，唯一的生存法则就是“生死时速”。他们必须在价格战彻底卷到零利润之前，利用账面上那些极其漂亮的营收数据，迅速去资本市场拿到下一轮融资。或者，赶紧积累下第一批高质量的企业客户，把简单的 Token 交易，变成深度的业务绑定。
结语
开源模型的大爆发，毫无疑问是人类科技史上的一次伟大平权。它让最顶级的技术，不再被少数几个闭源巨头垄断。DeepSeek、Kimi、GLM 等中国开源力量，让全世界无数没有算力和资金搞底层研发的创业者，也能体验并售卖最前沿的AI能力。
然而，商业的铁律永远不会改变。当技术变得像自来水和电一样廉价时，靠“倒卖自来水”是发不了大财的。
这批靠租卡、跑开源模型月入百万的公司，注定只是AI大航海时代里的一段插曲。他们是技术的搬运工，而不是创造者。当泡沫退去，真正留在沙滩上的，要么是掌握底层算力和芯片命脉的“基建狂魔”，要么是拥有独家数据、能将AI深度缝合进具体业务流中的“场景霸主”。
本文来自微信公众号“Tech商业”，作者：Tech商业，36氪经授权发布。