10 月 14 日，登陆创业板仅一天的“广州第一芯”粤芯半导体盘中大幅下挫，早盘一度跌超14%，截至午间休盘报 34.67 元，跌幅超过10%，总市值 997.88 亿元，跌破千亿元关口。
这只股票的名字前面还挂着 "C"。按照创业板规则，上市次日到第五个交易日，新股都带着这个标识，意味着不设涨跌幅限制。
而上市首个交易日，粤芯半导体刚经历了一场疯狂的开盘。
10月13日，粤芯半导体以 12.01 元的发行价在创业板挂牌。集合竞价阶段，股价直接跳升至 45 元开盘，较发行价上涨 274.69%，对应开盘总市值约 1296 亿元。那一瞬，中一签 500 股的浮盈约 1.65 万元。但开盘价基本就是全天最高点。
此后股价持续回落，最终收于 38.80 元，首日涨幅定格在223.06%，总市值 1116.7 亿元。从开盘到收盘，回撤幅度超过13%，振幅高达 58.28%。
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首日的成交数据同样惊人。
全天换手率达到 70.21%，成交额 71.40 亿元，流通盘 2.44 亿股几乎被翻了一遍。上市首日融资买入额 3.20 亿元，占全天交易额的 4.49%，最新融资余额 2.80 亿元。换句话说，昨天追高进场的资金，今天一开盘就面临浮亏。
三个月前，粤芯半导体的发行价定在 12.01 元，发行 5.13 亿股，募资总额 61.57 亿元。它是深市首单适用约定限售安排的新股，也是创业板第三套上市标准的项目 —— 后者本身就面向还没盈利的硬科技企业。
这家 2017 年 12 月在广州黄埔注册成立的公司，被称为 "广州第一芯"，是广东省自主培养、也是第一家实现量产的 12 英寸晶圆制造企业。注册地址在广州市黄埔区凤凰五路 28 号，法定代表人陈谨。
从业务上看，粤芯做的是 12 英寸特色工艺晶圆代工，工艺节点覆盖 180 纳米到 55 纳米，产品面向消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等领域。它的定位比较特别 —— 国内少有的 "集成电路、功率器件、光电融合" 三位一体晶圆代工厂。招股书提到，国内前十大模拟芯片上市公司中，有 80% 已经和粤芯建立了合作。
产能方面，粤芯目前有两座 12 英寸晶圆厂，截至 2025 年末实际月产能约 6.33 万片，规划月产能合计 8 万片。粤芯四期已于 2026 年启动建设，预计 2029 年投产后，整体产能将达到 12 万片/月。此外，公司已经具备 12 英寸硅光晶圆的大规模量产能力，硅光产品可以适配 400G、800G 乃至 1.6T 的光模块需求。
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但这家千亿市值公司至今还没有盈利。
招股书显示，2023 年、2024 年、2025 年，粤芯半导体的营业收入分别为 10.44 亿元、16.81 亿元和 25.82 亿元，增速不慢，但同期归母净利润分别亏损 19.17 亿元、22.53 亿元和 23.46 亿元。三年累计亏损超过 65 亿元。如果加上 2026 年上半年，最近三年半的累计归母亏损已经超过 75 亿元。
今天这根大阴线，某种程度上是市场对高估值和持续亏损的一次重新定价。
上市首日那种 223% 的涨幅，本身就透支了相当多的预期。对于一家年营收 20 多亿、年亏损 20 多亿的公司来说，千亿市值意味着什么，每个参与者心里都有一杆秤。