在新的商业周期里，中国民营企业靠什么继续做大？
2026年9月22日，全国工商联在天津发布第28次上规模民营企业调研结果。
这份榜单里的数字依然很“大”：
2025年，民企500强营收总额达到44.93万亿元，户均898.51亿元，同比增长4.35%；净利润1.83万亿元，纳税1.30万亿元，就业1196.33万人。
数据来源/全国工商联、制图/肖明超-趋势观察
但如果只是看总量、看排名，我们看到的其实只是民营企业的“体量”，还没有真正看到这张榜单正在释放的变化。
因为一个更值得追问的问题是：今天的中国民营企业，究竟靠什么继续增长？
是过去熟悉的资源、规模和渠道，还是正在形成的技术、制造、供应链和用户能力？
当我们把这张榜单再往深处看，会发现一个比“谁排第一”更值得关注的变化：
企业增长的发动机正在换挡，商业价值的标尺也正在改变。
01 趋势信号一：从规模增长到价值增长
这张榜单里，有一个数字其实比“谁排第一”更值得关注。
2025年民企500强营收增长4.35%，净利润仅增长1.31%。利润增速只有营收增速的约三成，说明“做大”与“赚钱”之间，正在出现更明显的距离。
但真正值得追问的是：不同类型企业的利润表现为什么会出现这么大的差异？
拆开看，制造业净利润增长13.43%，研发费用增长11.20%，明显高于500强整体水平。与此同时，民企500强整体净利润仅增长1.31%。
这至少说明，今天的增长已经不能只看营收规模，而要看企业能不能把技术、效率和创新转化成更高质量的利润。
过去，规模、资源、渠道，往往可以直接转化为增长；但今天，单纯扩大营收已经越来越不够，企业需要通过技术、效率、供应链和产品创新，把增长进一步转化成利润。
商业竞争正在从“谁能做大”，走向“谁能把增长做出价值”。
02 趋势信号二：从体量竞争到能力竞争
先来看看榜单前十分别是：京东、阿里、恒力、华为、比亚迪、腾讯、荣盛、吉利、联想、魏桥。
数据来源/全国工商联、制图/肖明超-趋势观察
初步看，依然是互联网、制造等这些板块；但是，如果把它们放在一起看，会发现，今天能够站在头部的民营企业，背后已经对应着三种不同的能力结构。
第一类，是平台与供应链型：京东、阿里。
京东以13090.85亿元营收连续五年登顶。
它已经不只是大家理解的电商平台，而是围绕消费建立起来的一整套供应链与科技能力：从仓储、物流、品控、售后，到智能供应链、AI和数字化技术，最终形成对商品、履约和服务的全面掌控。
这套体系背后，连接的不只是消费者和商家，也连接着庞大的产业链和就业体系：截至2026年6月，京东生态体系人员已超过90万人。
阿里也正在从传统电商平台，进一步走向数字商业基础设施：淘宝天猫连接消费与商家，支付宝连接交易与支付，阿里云提供数字化和AI基础能力。它的价值，也越来越从“卖货平台”延伸到连接消费者、商家与数字技术的商业基础设施。
所以，京东和阿里的共同点，并不只是规模大，而是它们都在把巨大的消费需求，转化为商品、服务、就业和产业连接能力。
这也是今天头部平台真正的价值：不只是获得流量，而是为更多的人，创造消费和生活的确定性，积累的，不只是用户规模，而是把复杂的商业环节，变得更加简单、更高效、更可预期的能力。
第二类，是技术制造型：华为、比亚迪、腾讯、吉利、联想。
华为8809.41亿元排名第4，比亚迪8039.65亿元排名第5，腾讯7517.66亿元排名第6，吉利6315.55亿元排名第8。
它们虽然分属不同产业，但共同点越来越明显：收入的背后，站着工程师、研发体系、软件系统、专利积累，以及面向全球市场的持续竞争。
更值得看的是研发投入。
2025年，实际填报的500强企业研发费用合计1.26万亿元，平均研发经费投入强度达到2.95%。其中，华为研发投入1923亿元，占营收21.8%；腾讯研发投入857.5亿元，华为、腾讯位居研发投入前两位，比亚迪、吉利也进入研发投入前十。
数据来源/全国工商联、制图/肖明超-趋势观察
这意味着，研发对于头部民企来说，已经不只是成本项，而正在成为把技术变成产品、把产品变成市场的核心能力。
比亚迪和吉利，正在把汽车从传统制造进一步推向智能化、软件化；华为则持续把研发能力延伸到芯片、终端、云和AI；腾讯则持续加码AI与云技术。
所以，这类企业的共同点，并不是都在做“科技”，而是都在把研发能力转化为产品能力、产业能力和全球竞争力。
第三类，是先进制造与材料型：恒力、荣盛、魏桥。
它们依然稳居头部，但增长方式，也正在发生变化。
恒力、荣盛持续向新材料、精细化工等领域延伸；魏桥则在纺织、铝业等传统产业基础上，拓展新能源、绿色制造等新业务。
这背后的变化在于：过去比的是“有多少资源”，现在越来越比的是“能把资源转化成多少新能力”。
换句话说，中国民营企业正在发生的，并不是简单地“从制造业走向新产业”，而是制造业本身正在变得越来越有技术含量，越来越依靠创新实现价值跃迁。
分析前10强，会发现头部企业的名字没有发生剧烈的变化，但头部企业的能力结构正在发生变化。
过去，企业比拼的是体量、渠道和资源；今天，越来越考验的是：能不能形成难以复制的技术能力、产品能力和产业链能力。
03 趋势信号三：从制造产品到制造能力
如果只看榜单里的平台、互联网和科技企业，很容易产生一个错觉性问题：未来似乎是科技企业的世界，传统制造业是否还有增长机会？
但仔细看这张榜单，会发现一个答案：制造业不仅非常重要，更是中国民营企业持续创造价值的重要底座。
2026中国民营企业500强中，70.60%的企业属于制造业；制造业企业贡献了500强71.72%的营业收入。更值得关注的是，2025年制造业企业净利润增长13.43%，研发费用增长11.20%，都显示出制造业正在从规模扩张转向效率与技术驱动。
那么，制造业的增长从哪里来？
数据来源/全国工商联、制图/肖明超-趋势观察
一个越来越明显的变化是：制造业正在从“做产品”，走向“做技术、做材料、做系统”，从产业链中相对低附加值的环节，向更高价值的环节延伸。
从新材料、新能源，到新能源汽车、电子信息，再到高端装备和智能制造，越来越多民营企业正在向产业链上游、价值链高端延伸。
全国工商联数据显示，实际填报的500强企业中，311家企业投资了679个战略性新兴产业项目，涉及新材料、新能源、新一代信息技术、高端装备制造等领域；82家企业布局112个未来产业项目，涉及具身智能、氢能、核聚变能、生物制造等方向。
更值得注意的是，制造业的价值升级，并不只发生在消费者看得见的品牌企业里，也发生在消费者看不见的产业链关键节点。
比如立讯精密、华勤技术、欣旺达、亿纬锂能等企业，它们未必拥有最高的消费者声量，却深度嵌入电子信息、汽车、新能源等产业链，在精密制造、智能硬件、电池等关键环节形成自己的技术和制造能力。
这类企业提供了一个很有意思的观察视角：过去，我们习惯用品牌知名度来判断一家企业的价值；但在产业链越来越复杂的今天，一家企业是否重要，有时候并不取决于消费者是否认识它，而取决于它是否掌握了一个关键的产业节点。
消费者可能未必知道它们，但很多我们熟悉的产品，背后都离不开这些“隐形”的产业链企业。
所以，今天的制造业已经不是过去意义上的“生产车间”，而正在成为技术落地、产业创新和价值创造的试验场。
这也意味着，未来真正有竞��力的企业，并不是简单地在“制造”与“科技”之间二选一，而是让两者形成更深的融合：
科技进入制造，制造反过来验证科技；技术创造价值，产业把价值做大。
而这或许也是这张500强榜单正在释放的一个重要信号：商业价值的标尺，正在从“谁的规模更大”，越来越转向“谁掌握了更关键的能力”。
04 趋势信号四：从大众市场到场景市场
如果说前几个趋势信号讲的是企业的底座在变、能力在变，那么接下来这个变化，是增长的来源在变。
这张榜单里，真正值得关注的“新增长”，并不只发生在前十名，而更多出现在中位段和上升段的企业。它们未必已经成为最大的企业，却正在用新的能力结构，重新定义增长。
这些企业背后，有几个越来越清晰的方向。
第一，新能源车正在从“装配产业”走向“智能终端产业”。
比亚迪排名第5，吉利第8，小米第14，赛力斯第50，理想第92，蔚来第124，零跑第187。它们竞争的已经不只是发动机、底盘和产能，而是三电、智能驾驶、电子电气架构、软件迭代、垂直整合以及用户运营。
汽车正在从一个单一交通工具，变成一个持续迭代的智能终端和生活空间。
这背后更值得关注的是：用户购买汽车的决策逻辑，也在发生变化。 看产品，也看系统；看参数，也看生态；看当下体验，也看未来OTA。
汽车、手机、耳机、智能家居甚至户外装备，正在被越来越多消费者放进同一个生活方式里选择。
第二，硬科技正在��“研发投入”，变成企业的增长能力。
华为、腾讯、比亚迪、宁德时代、联想等企业，已经证明研发不只是成本项，而可以持续转化为产品、技术和产业竞争力。2025年，民企500强实际填报企业研发费用合计1.26万亿元；60.60%的企业已经制定数字化转型和AI应用战略，83.40%的企业推进绿色低碳转型。
数据来源/全国工商联、制图/肖明超-趋势观察
这意味着，未来企业的竞争，不只是“有没有一个好产品”，而是有没有持续创造新产品、新技术和新效率的能力。
第三，新消费正在从“大众市场”，走向更细的场景市场。
瑞幸排名第248，鸣鸣很忙第178，朴朴第415。它们的共同点，并不是简单满足某个“大众需求”，今天的消费，已经被重新切成了一个个具体的生活场景。
当消费越来越碎片化，企业就不能只问“我要卖给谁”，而要进一步回答：他在什么场景下需要我？为什么此刻选择我？
今天的用户一边精打细算，一边又愿意为真正喜欢的���西付费。刚需上精算，热爱上投入。
企业要做的，也不再只是覆盖更大的市场，而是把一个个细分场景做深，把一群群具体的人服务好。
第四，场景平台正在把城市生活变成新的基础设施。
美团排名第19，以及即时零售、酒旅、本地生活等平台，都在做同一件事：把原本分散的消费需求，转化为可即时响应的服务网络。
你饿了、累了、下班了、临时需要一件东西，甚至只是突然想喝一杯咖啡——越来越多的消费，不再发生在一个固定的“购物时刻”，而发生在一个个具体的生活瞬间。
这其实意味着，用户时代正在进一步深入。
过去，企业追求的是更大的市场、更广的渠道、更高的覆盖率；现在，越来越多企业开始争夺的，是一个场景、一个需求、一个具体时刻，以及一个用户的长期选择。
所以，所谓“新钱登场”，本质上不是又出现了一批更会赚钱的企业，而是出现了一批更会创造能力、更会理解用户、更会把技术和供应链嵌入具体场景的企业。
从大众市场走向细分场景，从满足需求走向理解需求，这可能才是下一个增长周期真正值得关注的变化。
05 趋势信号五：从“沿海集聚”到“多极能力中心”
如果把这张榜单从企业层面再拉远一点看，还能看到另一张很有意思的地图：中国民营经济的区域竞争，正在从“谁的企业多”，走向“谁的能力结构更完整”。
2026民企500强中，浙江、江苏、山东、广东四省合计有294家企业上榜，占比接近六成。浙江依然是上榜企业数量最多的省份；但如果进一步看营收，浙江约9.95万亿元排名第一，广东以6.38万亿元超过江苏的6.28万亿元。广东只有49家企业上榜，却创造了与江苏90家企业接近的营收规模。
这说明，区域竞争正在从“企业数量”，转向“头部企业质量”和“产业能力密度”。
浙江是一个典型样本。阿里、吉利、荣盛、青山、海亮、正泰、三花、晶科、零跑等企业背后，既有互联网和消费，也有新材料、新能源、汽车零部件和先进制造。它的优势，不只是“大企业多”，更在于不同产业之间形成了足够丰富的产业生态。
广东则呈现出另一种能力结构。华为、比亚迪、腾讯，以及美的、格力、立讯、顺丰等企业，分别连接通信、电子信息、新能源汽车、家电、供应链和数字平台。科技、制造、平台与产业链之间的深度连接，构成了广东的能力密度。
江苏的特点，则更加突出“制造底盘”。恒力、盛虹、沙钢、协鑫、亨通、天合等企业，背后是石化、新材料、钢铁、光伏和高端制造等产业集群。江苏的优势并不只是少数超级企业，而是一批规模庞大、产业链完整的制造业企业群。
山东则是另一种实体产业样本。魏桥、信发、南山、东明、利华益、赛轮、太阳纸业等企业，覆盖能源、化工、有色、轮胎、造纸等产业。它面对的下一个课题，不是有没有产业，而是如何让传统产业进一步向新材料、绿色制造和高端装备等更高价值环节升级。
如果说沿海地区体现的是不同类型的产业能力，那么中部正在发生的变化，则更值得关注。
2026年，中部六省共有64家企业进入民企500强，比2021年的53家明显增加。其中，河南16家、湖北12家、安徽12家、湖南10家。安徽今年上榜企业增加5家，增幅尤为明显，新能源、半导体等产业正在成为新的增长支点。
这意味着，中部正在从过去更多承担“产业承接”的角色，逐渐走向“能力创造”。
所以，把这些区域放在一起看，会发现一个越来越明显的变化：
中国民营经济并不是从“沿海”简单转向“内陆”，而是在原有沿海产业优势之外，形成越来越多不同类型的能力中心。
浙江更像产业生态型，广东更突出科技制造型，江苏体现产业集群型，山东代表实体产业升级型，北京则聚集了平台、数字服务和AI等头部能力，福建形成新能源、新材料与消费制造的组合优势，中部则正在形成新的制造与科技增长极。
未来一个地区民营经济的竞争力，可能不再只是看它拥有多少家500强企业，而要看它能不能把产业、技术、资本、人才和用户连接起来，形成一群企业共同成长的产业生态。
06 趋势信号六：从中国市场到全球能力
如果说前五个变化发生在企业增长的内涵层面，那么还有一个变化发生在增长边界层面：中国民营企业，正在从中国市场走向全球市场。
这也是今年500强榜单中一个值得关注的信号。
2025年，民营企业500强出口总额达到1.97万亿元，同比增长11.25%；海外营业收入达到3.70万亿元，同比增长11.23%；海外资产达到2.86万亿元，同比增长17.61%。共有209家企业开展了海外投资。
数据来源/全国工商联、制图/肖明超-趋势观察
更值得注意的是，海外业务的增长速度，已经明显快于500强整体营收增长。
这意味着，全球化对于今天的中国民营企业来说，正在从过去的“市场补充”，逐渐变成新的增长空间。
过去讲企业出海，很多时候首先想到的是“把产品卖出去”：寻找海外渠道、建立销售网络、扩大出口。
但今天，越来越多企业正在从“产品出海”走向品牌、技术、供应链和产业能力一起出海。
新能源汽车进入海外市场，不只是卖汽车，也带动电池、零部件、充电体系和智能化能力进入当地市场；消费电子企业进入海外市场，也不只是输出产品，而是在当地建立渠道、服务、研发甚至生产体系。
因此，真正意义上的全球化，并不是把“中国制造”简单搬到海外，而是把企业的能力嵌入全球产业链和全球消费市场。
07 结语：商业价值的标尺，正在换这五个刻度
过去看榜单，看的是谁排第一；今天看榜单，看的是谁在被重新定价。以下五个刻度，正在成为新的商业价值坐标。
第一，从“规模红利”走向“能力红利”
过去，企业做大，往往意味着更多市场、更多渠道和更多资源；今天，规模本身越来越难成为持续增长的答案。
增长的含金量，越来越取决于企业能不能把技术、研发、供应链和效率，转化成持续的价值创造。
所以，未来企业真正应该追问的，不只是“我能不能做大”，而是：
我的能力，能不能持续产生增长？
第二，从“资源占有”走向“创新增值”
过去，企业的价值很大程度上来自资源、渠道和规模；今天，越来越重要的是能不能把资源转化成产品，把技术转化成体验，把供应链转化成效率，把创新转化成新的增长空间。
这也是为什么今天的头部民营企业，越来越不是单一意义上的“资源型企业”，而是同时拥有技术、产品、供应链、品牌和用户能力的综合体。
真正重要的，不再只是企业拥有多少资源，而是能把这些资源重新组合成多少新的价值。
第三，从“流量竞争”走向“信任竞争”
流量解决的是“看见”，但真正决定生意能不能持续的，是“相信”和“再选择”。
消费者越来越在意的不只是价格，而是商品是否靠谱、品质是否稳定、履约是否确定、售后是否有保障。
所以，平台竞争也正在从争夺注意力，走向构建确定性。
谁能够让消费者更放心地买，让商家更稳定地经营，谁就更有机会把流量沉淀成长期信任。
第四，从“大众市场”走向“场景市场”
过去，企业追求的是覆盖更多人；今天，越来越多增长来自对具体人群、具体生活方式和具体场景的深度理解。
从新能源汽车到咖啡、零食、折扣零售，从家庭消费到户外、情绪、健康等细分需求，市场并不是简单地消失了，而是在不断分化、重组。
未来品牌的竞争，不只是“覆盖多少人”，而是“有多少人真正需要你”。
这意味着，企业需要从研究“大市场”，进一步进入真实生活，把产品做到场景里，把价值做到细节里。
第五，从“经验驱动”走向“智能决策”
AI正在进入企业经营的更多环节，但真正值得关注的，不是企业有没有使用AI，而是：AI能不能改变企业发现需求、开发产品、服务用户和做出决策的方式。
未来，产品会从功能定义走向场景定义，营销会从单纯曝光走向关系与共识，组织决策也会越来越依赖数据、模型与人的协同。
所以，AI真正带来的变化，不只是提高效率，而是让企业更快地理解变化、更早地发现机会、更精准地做出决策。当AI从一个工具变成企业的基础能力，企业竞争的关键，也将从“谁拥有更多资源”，进一步走向“谁能更快把信息变成判断，把判断变成行动”。
归根到底，这个榜单指向的是同一个变化：中国民营企业的增长发动机，正在从“资源—关系—规模”，转向“用户—技术—场景—信任”。
从看规模，到看能力；从看资源，到看创新；从看流量，到看信任；从看产品，到看场景；从看中国市场，到看全球竞争。
榜单每年都会变化，但真正值得关注的，是什么样的能力正在被市场重新定价。
这，或许才是2026民企500强真正值得我们读懂的地方。
本文来自微信公众号“肖明超-趋势观察”，作者：肖明超趋势观察团，36氪经授权发布。