电子直线加速器切入医用同位素，依纳核寻求天使轮融资
医用同位素是核医学诊疗的物质基础，但供给端长期被少数几座高龄反应堆握住。
每年数以千万计的单光子显像与正电子显像检查，依赖钼-99及其衰变子体锝-99m作为示踪剂，而这条供应链的源头高度集中。据经合组织核能机构（OECD/NEA）2025年发布的供需报告，全球约95%的钼-99产出自六座研究堆，其中多数投运于上世纪五六十年代。反应堆的集中与老化，使供应中断并非远期风险而是周期性现实：2024年10月，荷兰高通量反应堆（HFR）因管道变形紧急停堆，恰与其他反应堆的检修窗口重叠，全球钼-99供应缺口一度被评估可达常规需求的数成。
在供给脆弱的另一侧，是需求端的快速扩张。中国放射性药物市场规模预计由2025年的93亿元增至2030年的260亿元，年复合增长率超过22%，增速明显高于全球平均水平。供需之间的缺口，构成了依纳核（苏州）科技有限公司的出发点。这家2025年1月成立、落地江苏太仓星药港的企业，选择用自主研发的电子直线加速器，在反应堆之外另辟一条同位素生产路径。
一、反应堆之外，寻找同位素供给的第二曲线
依纳核创始人梁修珀将公司要解决的问题概括为：我国医用同位素长期依赖进口，而全球供给体系本身并不稳固。
从生产原理看，钼-99的传统路径是利用反应堆内核裂变产生的高通量中子流轰击铀靶，产量大、技术成熟，是目前绝对主导的生产方式；其短板同样突出——依赖少数大型核设施，建设与运维成本高、周期长，裂变产物复杂导致核素纯度偏低，并产生需专门处理的高放射性废物。更重要的是，反应堆供给难以随临床需求灵活调整，而钼-99仅约66小时的半衰期又决定了它无法依靠库存平滑波动。这构成了依纳核判断“器产替代堆产”机会的产业逻辑：不改变需求，而是改变生产方式。
在核素品种上，公司把首阶段重心放在钼-99、铜-64与锕-225三款核素上，选择标准各有侧重。钼-99对应的是规模最大的存量需求；铜-64半衰期仅约12.7小时，属PET显像核素，适用于神经内分泌肿瘤、肿瘤乏氧组织与阿尔茨海默病的诊断，短半衰期使其难以长距离运输、更适合就地生产；锕-225则是α核素，半衰期约10天，被视为下一代诊疗一体化核素中临床价值较高的品种，公开资料显示其全球年产量长期在2居里以下，仅能满足约2000名患者的治疗需求。
二、40MeV紧凑型电子直线加速器与光核嬗变路线
依纳核的核心产品是一台40MeV、10kW量级的紧凑型电子直线加速器。其技术路线可拆解为两步：先用高能电子束轰击高原子序数转换靶产生韧致辐射（连续谱光子），再由光子轰击生产靶，通过(γ,n)等光核反应得到目标核素。以钼-99为例，反应通道为钼-100(γ,n)钼-99；以铜-64为例，为铜-65(γ,n)铜-64。
这条路线的工程价值在于“换靶即换核素”。由于生产靶并不直接位于加速器本体上，同一台设备通过更换不同靶材，理论上可覆盖钼-99、铜-64、锕-225等多种核素，生产安排可随临床需求调节。公司给出的对比数据是：单台设备成本约2000万元，量产后有望进一步下降，而同量级质子回旋加速器的价格区间在8000万元至1.5亿元，反应堆方案则在数亿美元量级；设备本体长度约6米、占地约300平方米，显著小于传统方案所需的十几米级空间。设备小型化同时压缩了屏蔽体与配套厂房的投入，这是“分布式布局”得以成立的前提——把生产能力前移到核药企业与三甲医院附近，而非集中于少数反应堆周边。
在核素纯度层面，电子加速器产生的韧致辐射与钼反应的开道通道数较少，限制了伴生放射性核素的产生，公司称钼-99产品的放射性纯度可达99.99%；与之相对，堆产路径因裂变产物复杂，伴生的锝-99m等杂质更难避免。不过需要指出的是，光核反应截面相对较小，单位束流下的产额低于反应堆，这也是行业公认的技术难点；依纳核的方案能否在商业尺度上成立，最终取决于束流功率、靶材设计与分离纯化的系统效率，仍有待样机运行数据验证。
铜-64是这条技术路线上更具经济性的落点。传统制备依赖富集镍-64作为靶材，而镍-64因分离难度大、全球仅少数国家掌握，价格昂贵。中核集团核工业理化工程研究院2024年底宣布首次制备出克量级、丰度超99%的镍-64同位素，其公开表述亦印证了该材料“价格约为同等重量黄金的数百倍”。依纳核改用天然丰度铜-65作为靶材，通过光核反应得到铜-64，从而在靶材环节绕开对昂贵富集同位素的依赖，公司评估靶材原料成本可下降约两个数量级，同时省去镍-63分离的环节。
三、商业模式：设备、核素与技术服务的三位一体
依纳核的商业化设计是“核心设备＋关键原料＋技术服务”三位一体，而非单一卖设备。收入结构上，公司计划向核药研发生产企业与大型医疗中心交付加速器整机，同时自建本地化同位素生产基地，直接供应核素，并为已交付设备提供靶材、束流调试与运维服务。目标客户因此分为两类：一是具备核药房与放射性药品资质的药企与核药生产企业，二是需要就地制备短半衰期核素的三甲医院核医学科。后者的需求随《医用同位素中长期发展规划》落地而放大——规划提出2025年前实现三级综合医院核医学科全覆盖、2035年前推动“一县一科”，并明确鼓励社会资本进入医用同位素领域。
市场空间的测算可以从两端观察。需求端，国内放射性药物市场由2025年约93亿元向2030年260亿元增长，治疗用核药占比预计提升；供给端，全球钼-99供给高度集中、替代产能建设滞后，锕-225等α核素则长期处于供不应求状态。依纳核的判断是，分布式器产难以在短期内完全替代堆产的大规模供给，但足以在堆产难以覆盖的短半衰期核素与区域化供应环节形成互补，并在反应堆停堆周期中承担缓冲角色。
公司同时把海外销售列为重点方向，由具备以色列与欧洲市场经历的团队成员负责，拟向缺乏反应堆设施、但核医学需求存在的地区输出设备与本地化生产方案。
四、团队与进展：从样机设计到部件打样
团队构成上，依纳核汇聚了香港中文大学、美国费米国家加速器实验室与中科院等背景的研发力量。创始人梁修珀为哥伦比亚大学高能物理博士、斯坦福大学博士后，曾在费米国家加速器实验室与斯坦福直线加速器实验室任职，其早年参与的实验工作与1976年诺贝尔物理学奖相关成果有关联；加速器研发顾问James Potter为伊利诺伊大学博士，参与过医用电子直线加速器的早期商业化工作，并曾创办加速器技术公司；加速器研发总监为物理学博士，参与过国内多个技术路线的加速器设计；同位素研发总监为圣母大学物理学博士，此前在美国同位素生产企业负责束流物理相关工作。公司披露的核心研发团队共13人，其中博士7人、硕士3人，全职人员10人。
成立不到两年，公司的工程进展集中在样机阶段。2025年5月完成首台样机设计，同年12月加速铜腔部件打样成功，目前进入制造环节；加速器空间设计已完成。知识产权方面，公司在中国及海外布局了加速器结构与同位素应用相关专利，2025年6月提交了放射性同位素与适配体药物联合治疗相关发明专利申请。
资金与产能规划上，公司计划未来三年投入约1.2亿元，用于首台样机的组装调试与一座约5000平方米GMP工厂的建设，规划加速器年产能20台。本轮为天使轮融资，资金将主要用于样机定型、靶材与束流验证，以及生产资质相关的合规投入。公司现有注册资本1000万元，股权由创始人梁修珀、深圳依纳核有限合伙、香港依纳健研发与苏州核依合伙等企业及持股平台构成。
需要正视的风险在于，这条技术路线仍处工程化验证期。光核反应的产额提升、高功率束流下的靶材散热与辐照损伤、核素分离纯化的放化收率，以及放射性药品生产许可的获取，都是样机之后必须逐一跨过的门槛。依纳核能否把“可切换核素”的灵活性转化为稳定、合规、可复制的产能，将决定其商业模式的最终成色。